사모펀드 이야기 - 스타트업의 생존전략으로서의 M&A

최근 VC(Venture Capital)과 PE(Private Equity)의 구분이나 투자전략이 모호해 지고 있다. 통상적으로는 VC는 초기 스타트업에 투자하고, PE는 규모가 큰 성숙한 회사에 투자하는 것으로 일반적으로 이해되고 있지만, 그러한 구분이 점차 희미해 지고, 하나의 하우스에서 PE나 VC투자를 같이 하는 경우도 종종 존재한다.

그런데 최근 스타트업들이 인수합병(M&A)을 통해 사업을 빠르게 확장하며 시장 지배력을 높이는 전략에 적극 나서고 있는 것으로 보인다. 스타트업얼라이언스에 따르면, 2016년부터 2023년까지 스타트업의 M&A 참여 비율이 38%로 대기업(22%)과 중소기업(21%)을 앞질렀다. 이는 소수 대형 거래 중심이었던 M&A 시장이 다양한 기업들이 활발히 참여하는 구조로 변화하고 있음을 시사한다. 스타트업들은 특히 초기 투자 유치를 마친 스타트업을 인수함으로써 새로운 서비스 영역을 빠르게 확대하고, 기업 성장을 촉진하는 방식으로 M&A를 활용하고 있다. 대표적으로 아파트 인테리어 플랫폼 ‘아파트멘터리’는 홈스타일링 서비스 플랫폼 ‘쉐누아파리’를 인수해 브랜드 이미지를 강화하고 서비스 영역을 확장했다. 또한 세탁 서비스 플랫폼 ‘런드리고’는 인테리어 관련 커머스 서비스 ‘집꾸미기’를 인수하며 새로운 커머스 시장 진입에 성공했다.

스타트업들이 M&A를 통해 얻는 주요 이점은 크게 네 가지로 요약된다.

빠른 성장과 시장 진입

스타트업들은 인수를 통해 새로운 시장에 신속히 진입하거나 기존 서비스 영역을 확장하며 고객층을 넓힌다. 이를 통해 빠른 성장을 이루며, 초기 진입 장벽을 낮출 수 있다.

기술 및 인재 확보

필요한 기술과 노하우를 보유한 회사를 인수함으로써 자체 연구개발(R&D) 비용과 시간을 절약할 수 있다. 이는 특히 기술 기반 스타트업이 경쟁력을 빠르게 강화하는 중요한 방법이 된다. 또한 M&A를 통해 숙련된 인력과 경영진을 확보해 내부 역량을 높이는 데 도움을 준다.

제품 및 서비스 포트폴리오 확장

다양한 제품과 서비스를 통해 고객에게 더 많은 선택지를 제공하고 리스크를 분산할 수 있다. 이를 통해 새로운 고객층을 확보하고, 인수한 기업의 기술을 기존 제품에 통합하여 고객에게 향상된 솔루션을 제공할 수 있다.

경쟁력 및 시장 지배력 강화

스타트업들은 경쟁사를 인수하여 시장 점유율을 높이고 가격 경쟁력을 확보하는 전략을 구사한다. 또한 인수 기업의 고객층을 흡수해 고객 기반을 넓히며, 경쟁 감소를 통한 시장 지배력을 높인다.

M&A로 얻는 재무적 성과와 신뢰도 강화

스타트업들은 M&A를 통해 운영 비용 절감, 매출 증대 등의 재무적 성과를 달성할 수 있다. 이는 투자 유치와 기업 가치 상승에 긍정적인 영향을 미치며, 스타트업들이 빠르게 성장할 수 있는 발판을 마련한다. 또한, 인수한 기업의 브랜드와 결합하여 더욱 강력한 브랜드 이미지를 구축하고, 고객의 신뢰도를 높여 고객 유치와 유지에 도움이 된다.

스타트업 M&A 시장의 변화와 전망

스타트업 M&A 시장은 이제 소수 대형 거래에만 의존하지 않고 다양한 기업들이 참여하는 활발한 생태계로 변화하고 있다. 이제 M&A는 스타트업이 빠르게 성장하고 시장 지배력을 확보할 수 있는 효율적인 전략이며, 스타트업 생태계의 혁신과 협력을 촉진하는 계기가 될 것이다. 스타트업 M&A가 지속적으로 확대될 전망 속에서, 다양한 스타트업들이 M&A 전략을 통해 신속한 확장과 경쟁력 강화를 꾀하며 기업 가치를 높여가고 있다. 이는 단순한 성장 전략을 넘어 산업 전반의 구조적 변화를 이끄는 주요 요소로 자리 잡을 것으로 보인다.

이제 스타트업들 창업자들도 본인의 지분에만 연연하지 말고 시너지를 낼 수 있는 다른 스타트업과의 합병을 고민해 볼 시기이다.

서재욱 파트너 (에임브릿지 파트너스)

서울트리뷴 (c)

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